기업분할

최근기업분할을추진하고있는회사들이부쩍늘고있습니다.NSF,데코가각각출판사업부와인테리어부문을인적분할할예정이며한국컴퓨터,니트젠테크놀러지스는각각부동산임대사업부문과벽지사업부문을물적분할방식으로분리키로했습니다.기업분할은통상다양한사업구조를가진기업들이기업가치를극대화할목적으로추진하는것이대부분입니다.기업분할이란인수합병(MA)의반대개념으로기존회사사업부에자본금과부채를나눠준후새로운기업을만드는것을말합니다.기업분할에는물적분할과인적분할이있습니다.물적분할은분리ㆍ신설된법인주식을모회사가전부소유하지만인적분할은존속회사주주들이자기가소유한비율대로신설법인주식을나눠갖는다는점에서차이가있습니다.물적분할을하게되면분할회사의기존주주들은시설회사또는합병상대회사의신주를소유하지않고분할회사가소유하게됩니다.이에따라분할회사는신설회사또는합병상대회사에대한지분가치를내포하게돼주당가치가상승하므로기존주주들은분할전의지분가치를그대로보유하게됩니다.물적분할이아닌분할을통틀어인적분할이라고부릅니다.물적분할은기존의분할회사가분할될사업부를자회사형태로보유하기때문에자회사에대한기업지배권을계속유지하게됩니다.반면인적분할에서는회사분할후피분할회사의주주들이분할초기에는동일하지만향후주식거래등을통해달라지므로분할회사와피분할회사는경제적으로독립된형태를띠게됩니다.회사분할의목적이단순히기업수를늘리는것이아니라해당사업부문들의효율성을증대시키기위해행해진다는점에서물적분할의효과는제한적일수밖에없습니다.이에따라회계또는세무적으로물적분할은단순한현물출자에준해처리되고있습니다.송대섭기자dssong@hankyung.com