극약법(M&A용어)

MA에대한방어전략의일종으로,타겟회사가자사의매수매력을떨어뜨리기위해취하는일련의조치들.예로서,매수될경우엔타겟회사의우선주들을프리미엄이추가된가액으로매수회사에게매각할수있는권리를우선주주에게부여하는등매수시도가시작된경우에매수코스트를극히높게하여매수자의매수시도를단념시키려고하는수단.매수코스트가높다고하는것은매수에의해손해를입을수있다는것을의미하며이러한결과를가진것은여러가지가있지만이런것을총칭하여PoisonPill이라함.어떤특정한권리를기준의주주에주어버리는것도일반적인형태임.예를들면,MA의활동의결과로서합병을한경우,피매수회사의주주에대하여그특정의권리에관계된부담이발생하게되어이것이매수코스트의일부로서부과되게됨.1985년PhillipMorris로부터매수를당하게된Mckonald사의경우기존주주에대하여MA에의하여합병과같은사태가발생한경우에는합병후의신주를시가의50%로취득하는권리를가지는신주인수권을배당으로주었음.이런예와같이합병후에합병전의기본주주의권리가일단높아지게되는경우에는매수회사의주주가받는불이익이커지기때문에매수회사측의주가가낮아질것이예상되고매수행위자체가매수회사가주주의반대를받아실행불가능하게되기쉬움.