기업가치평가

기업의가치를객관적으로평가하는것을말한다.기업가치를평가하는방법은현금흐름할인법,수익가치법ㆍ자산가치법ㆍ상대가치법등으로구분한다.현금흐름할인법은평가대상업체의장래의현금흐름을추정하고,이를위험율이반영된적절한할인율로할인하여평가시점에서의기업가치를구한다. 자산가치법은기업의재무상태에기초한방법으로회사의자산ㆍ부채및자본항목을평가하여수정대차대조표를작성한후자산총계에서부채총계를공제한기업체의순자산가치를기준으로평가하는기법이다. 상대가치법은유사기업의시장가치에기초한방법으로평가대상기업과동일업종의상장법인중에서매출액규모ㆍ자본금규모ㆍ납입자본이익율ㆍ매출액성장율및부채비율등을참작하여유사기업을선정하여비교평가한다. 흔히사용되는기업가치평가의지표는PERㆍEVㆍEVAㆍMVA등이다.가장많이쓰고유용성이높은지표가PER(PriceEarningRatio:주가수익률)이다.주가가회사의한주당수익의몇배가되는가를나타내는지표로,주가를한주당연간이익금으로나누어산출한다.따라서PER이높으면회사이익에비해서주가가상대적으로높은것이고,PER이작으면주가가이익에비해서싼것이다. PER의단점을보완하는지표가EV(EnterpriseValue:기업가치)이다.이지표는한국에는생소하지만외국인투자자사이에서는가장많이쓰이는것중의하나다.EV는기업의미래수익창출능력을이자율(평균자본비용)로할인하여현재시점에서그기업의가치를산출한값이다.이수치가현주가보다높은기업은앞으로주가가오를것이라고평가한다.최근한국에서새롭게각광받는EVA(EconomicValueAdded:경제적부가가치)는주주및채권자의자본비용과기업의수익을비교해주주의부(富)라는관점에서기업가치를평가한다.기업의수익성이얼마나되는지를측정하는방법으로세후영업이익에서총자본비용을뺀금액이다. (산식)EVA＝세후순영업이익－(투하자본×가중평균자본비용율) EVA는기업실적에따라해마다크게달라지는데좀더장기적인관점에서잉여가치를산출하기위해개발된지표가MVA(MarketValueAdded:시장부가가치)이다.기업이앞으로창출할EVA를현재시점에서이자율로할인하여더한값으로적정주가를산출하는데유용하다.현금흐름할인법은가치평가를위한재무관리이론중에서가장널리활용되고있는분석도구로서미래의사업수명기간동안기업이창출할것으로예상되는미래현금흐름의기대치를해당현금흐름이가지고있는일정한할인율로할인한현재가치의합계로서측정하는방법이다.